近两(liǎng)年火爆的创新产品公(gōng)募REITs进入密集(jí)分红期(qī)，近(jìn)日7只REITs陆续迎来除息日(rì)，公募REITs整体(tǐ)呈现(xiàn)出(chū)高比例稳定分(fēn)红(hóng)，15只公告2022 年可(kě)供分配金额的REITs产品，平均分红(hóng)比例接近99％。

　　多位业内人(rén)士对此表示，强制分红机制是公募REITs主要特征之(zhī)一，稳(wěn)定分红体现出该类产品(pǐn)长期投(tóu)资价值(zhí)，通过观(guān)测经营活(huó)动现金流(liú)、可供分配现金(jīn)等指(zhǐ)标，也是观察(chá)REITs项目底层资(zī)产运营情况的“窗(chuāng)口”。他们(men)也提醒普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)注意，与产权(quán)类项目相比，特(tè)许(xǔ)经营(yíng)REITs项目在(zài)经营权到期后不再(zài)产生现金收益(yì)，特许经营权分红目前已包(bāo)含了(le)利润(rùn)分配(pèi)和(hé)本金的归还，在选择投资标(biāo)的(de)时(shí)应(yīng)了解资产(chǎn)类型和分红的(de)特征(zhēng)。

　　15只公募(mù)REITs产(chǎn)品分红

　　平均分红(hóng)比例98.89％

　　公募REITs 进入密集分红期，近日7只(zhǐ)REITs产品（4月17 日-4月21日(rì)）陆续迎来除息日，此外尚有6只REITs实际(jì)分配(pèi)情况尚未公布(bù)。整体(tǐ)来看，公募REITs呈(chéng)现出(chū)了高比例的稳定分红，15只公告2022 年可供分配金额(é)的公募REITs产(chǎn)品中，2022年(nián)全年分配金额占(zhàn)可供(gōng)分配金(jīn)额比例平均为98.89％，且绝大部分分配比例(lì)在(zài)96％以上。

　　中(zhōng)金(jīn)基金相关负责(zé)人(rén)对(duì)此表(biǎo)示，投(tóu)资公募REITs的主要收益来源为持有期(qī)分红收益，以及基金(jīn)份额(é)交易价格的变(biàn)化。基金(jīn)份额(é)二(èr)级市场价格(gé)受到公募(mù)REITs资(zī)产运营情况及(jí)市场因素的(de)综(zōng)合影(yǐng)响，较易引起波(bō)动。与此相比，基金(jīn)分红预期则(zé)更有规律(lǜ)可循。公募REITs的分红(hóng)主要来自(zì)基(jī)础设施资产的经营现金(jīn)流，投资(zī)人通过(guò)基金(jīn)募(mù)集(jí)材料(liào)和(hé)信(xìn)息披露文件，结(jié)合(hé)行(xíng)业及(jí)市场情(qíng)况，可以分(fēn)析基础设施(shī)项目的经营业(yè)绩，作为进行投资决(jué)策的重要参考。

　　“相(xiāng)对于基金份(fèn)额二级(jí)市(shì)场价格变化导致的浮盈或浮亏，分红作为(wèi)基金份额(é)持有人实际获(huò)得的现金收益，对(duì)于长期投(tóu)资者(zhě)更具参(cān)考(kǎo)价值。”中金基金相关负责人称。

　　平(píng)安基金REITs 投资中心运营高级副总监李华平也表(biǎo)示(shì)，根(gēn)据《公开(kāi)募集(jí)基础(c2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才hǔ)设施证(zhèng)券投资基(jī)金指引(yǐn)（试行）》及相关法规要求，基础设施基金应当(dāng)将90％以(yǐ)上(shàng)合(hé)并(bìng)后基金年度可分(fēn)配(pèi)金额以现金形(xíng)式分配给投资者，强(qiáng)制分红(hóng)机(jī)制(zhì)是(shì)公募REITs的主要特征(zhēng)之一，稳定的分红机(jī)制体(tǐ)现(xiàn)出REITs产(chǎn)品长期投资价值(zhí)。

　　中航基金也认为，从投资角度来看，基础设(shè)施公募(mù)REITs同时具备“股性”和(hé)“债性”双重特点。二级市场(chǎng)价(jià)格反映这类(lèi)产品“股性”的一面(miàn)，分红体(tǐ)现了这类产(chǎn)品的“债性”特(tè)点。公募REITs有强制分红要求，分(fēn)红类似(shì)于债券派息(xī)，但不等同于债券(quàn)的固定利(lì)息回报，而是由可供分(fēn)配现金决定。

　　从机构(gòu)投资(zī)者的角度来看，一(yī)方(fāng)面是公(gōng)募REITs丰富了机(jī)构投资(zī)者的投资品类，为资产(chǎn)配置多元化提供(gōng)抓手(shǒu)，具有较(jiào)强(qiáng)的配(pèi)置价值(zhí)。另一方面，公募REITs的(de)分红能够帮助机(jī)构(gòu)投资者稳定(dìng)收益。机构(gòu)投(tóu)资者公募(mù)REITs能(néng)够通(tōng)过分红获取(qǔ)相对于投资债券相对高的(de)收益性，在有效(xiào)控制(zhì)风(fēng)险的前(qián)提(tí)下(xià)，增厚资产包收益，起到投资“压舱石(shí)”的作用。

　　分红除了投(tóu)资收益(yì)“落袋(dài)为安”外(wài)，市(shì)场对于未来分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)的预期，也(yě)是影响REITs基金二级市场价格(gé)走势的关键因素之一。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)公(gōng)募REITs的二(èr)级(jí)市场表现看(kàn)，截至(zhì)4月21日，今年以来中(zhōng)证REITs（收盘）指数收(shōu)于975.99 点，年内下跌7.44％，未跑(pǎo)赢主要股票和债券(quàn)宽基指(zhǐ)数。

　　“截至2023年3月31日，有20只公募REITs发布了2022年年报，部分(fēn)产(chǎn)品受宏观经济的影响，可分配金(jīn)额完成(chéng)率不达预期，一定程(chéng)度上影响了公募REITs二级市场的价格。”李华平(píng)称，公募REITs二级市场的价格波动受多重因素(sù)的影(yǐng)响，投资收(shōu)益是影响REITs二级市(shì)场价格的主要因素之一，而稳(wěn)定的分(fēn)红有利于吸引投资(zī)者参与公(gōng)募REITs二级市场的投资(zī)。

　　中金基金相关负责人也(yě)表示，近期经济预期恢复，一方(fāng)面市场热点(diǎn)呈现(xiàn)向股票和债券回归的过(guò)程；另一(yī)方面，基础设施项(xiàng)目的(de)经营业绩(jì)相对(duì)经(jīng)济活力的改善有一(yī)定(dìng)的(de)滞后性。

　　此外(wài)，公募REITs在(zài)分红除权(quán)日，将对基金(jīn)份(fèn)额的开盘指导价做调减(jiǎn)处理(lǐ)，调减金额根据单位基(jī)金份额的分(fēn)红金额(é)进(jìn)行计算。除权(quán)操作是对分(fēn)红前后基金(jīn)份额净值变化(huà)的修(xiū)正(zhèng)，使投资人(rén)在基金(jīn)分红前后均可以获得(dé)公(gōng)平的投资机会。

　　“分(fēn)红可增强(qiáng)投资者长期投(tóu)资的信(xìn)心，同时(shí)需结合(hé)持有产品的特(tè)性，关(guān)注二级市场扰动对整体收(shōu)益的影响程度。”中航基(jī)金(jīn)相关人(rén)士也称。

　　特许经营权分(fēn)红包括利润分配和本金归还

　　普(pǔ)通(tōng)投资者应了(le)解底层(céng)资产情况

　　多位业内人士(shì)还(hái)提(tí)醒，与现有公(gōng)募基金分红前提是本金(jīn)之上的增值部(bù)分(fēn)不同，特许经营(yíng)权REITs基金运作期(qī)间的(de)“分红”界(jiè)定为“分派”更为准确(què)，分(fēn)派的(de)是本金(jīn)与增值两个部分，两个部分(fēn)之间的比例是变(biàn)动的，与现有公(gōng)募基(jī)金分红差异很(hěn)大，大多数普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者可能把“分派”金(jīn)额误认为是持(chí)续(xù)分红。一旦30年、40年、50年、60年(nián)等(děng)合同年限到期后基金(jīn)价值面临极大(dà)不(bù)确定性，这是(shì)该类投资者应该注(zhù)意(yì)的情况。

　　李华(huá)平(píng)表(biǎo)示(shì)，目前公募REITs主(zhǔ)要有特许经(jīng)营权(quán)类和产权类两大资产类型，持有(yǒu)产权类产品的收益主要包(bāo)括(kuò)每年(nián)的现金分红(hóng)及资产(chǎn)增(zēng)值的(de)收益，而持有特许经营类(lèi)产品的收益主要来自项目每年的现(xiàn)金(jīn)分(fēn)红。其中，特许经(jīng)营权类资产的分红包括了(le)利润分配(pèi)和本金(jīn)的归还(hái)，两者的比率也是变(biàn)动的，对特许经营权类资产的(de)公募REITs可以(yǐ)内部收益(yì)率（IRR）来衡(héng)量投资收(shōu)益。普通投资(zī)者(zhě)在选择投资标的时(shí)，应(yīng)了解公募(mù)REITs底层资产(chǎn)的(de)类型(xíng)。

　　中航基金(jīn)也表示，从细分来看，各类公(gōng)募REITs分红(hóng)因底层资产(chǎn)属性不同而(ér)形成(chéng)区别。特许(xǔ)经营权类(lèi)的公募REITs产品(pǐn)因其(qí)分红相当于包(bāo)含“本金+收(shōu)益(yì)”，分红相对较多，债(zhài)性偏强。而(ér)产权类(lèi)的(de)公募(mù)REITs分红(hóng)主(zhǔ)要(yào)为(wèi)“收益”，更看重(zhòng)底层资产的(de)价值增(zēng)值，所以相对股性偏强。普通(tōng)投资者在选择公(gōng)募REIT时(shí)，需要考(kǎo)虑(lǜ)底层资产属(shǔ)性，对所选择产品(pǐn)的(de)二级市(shì)场价格和分(fēn)红(hóng)有(yǒu)合(hé)理(lǐ)预期。

　　中金基金相关负责人也认为，与产权类项目相(xiāng)比，特(tè)许(xǔ)经营项目在经营权到期(qī)后(hòu)不再能(néng)产(chǎn)生现金收益，因此(cǐ)将(jiāng)可供分(fēn)配(pèi)金额的(de)分配理(lǐ)解为“分派(pài)”比“分(fēn)红”更(gèng)加准(zhǔn)确。基于这(zhè)个特点，剩余经(jīng)营期限(xiàn)较短的特(tè)许经营项目，通(tōng)常具备更高的分派率(lǜ)水平。对于剩(shèng)余期限较长的特许经(jīng)营(yíng)权项目，即使分派率相对(duì)较低，也有足够年限收回本金并(bìng)取得收(shōu)益。

　　中金(jīn)基金该负(fù)责人提醒投(tóu)资者注意，特许(xǔ)经营权(quán)项(xiàng)目(mù)的分(fēn)派金额包(bāo)含了投资本金，在不进行扩募的情况下，基金份额单(dān)价(jià)随着分派进度逐(zhú)年下(xià)降是正常现象，投资特许经营权REITs的收益来自项目(mù)剩(shèng)余期限产生的现金流。

　　“与(yǔ)特许经营(yíng)项目(mù)相比，产权类(lèi)项(xiàng)目的土地或建筑(zhù)的剩余使用(yòng)年限一(yī)般较长，再加上到期后通(tōng)过对建筑的更新改造或补(bǔ)缴土地出(chū)让金(jīn)等(děng)追加投(tóu)资，有(yǒu)机会进一步延长经营期限。这种(zhǒng)类似(shì)永续经营(yíng)的假设反映在(zài)基(jī)础资产的(de)估值(zhí)上(shàng)，使产权类(lèi)REITs具备更显著的资(zī)产投资属(shǔ)性(xìng)。”该负责人(rén)称。

　　观(guān)测内部(bù)收(shōu)益(yì)率等(děng)指标

　2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才　评(píng)估项目(mù)底层资产运(yùn)营情况

　　在基金分(fēn)红的时点，多位业内人士还表示，在(zài)产(chǎn)品分红期，投资者可以观(guān)测经(jīng)营活(huó)动(dòng)现金流、可供分(fēn)配现金(jīn)、内部收益(yì)率等指标(biāo)，来观察和评(píng)估项目底(dǐ)层资产的运营情况。

　　中航基金(jīn)表示，年报(bào)指标中(zhōng)，跟现金(jīn)相关(guān)的(de)指(zhǐ)标(biāo)有两个：一是年报中披露的经营活动现金流，二是可供分配现金，二者存在本质性区别。经(jīng)营活动产生的现金净(jìng)流量是指企业经营(yíng)、筹资、投资产生的现金流(liú)，基于企(qǐ)业本身(shēn)经营活动产生；可供分配的现金实质上是从EBITDA出发，对非现金(jīn)影响利润表(biǎo)的项(xiàng)目进(jìn)行调(diào)整(zhěng)，加(jiā)期初(chū)现金，最终(zhōng)得(dé)到(dào)的账面现金。

　　李(lǐ)华(huá)平也表(biǎo)示，公募REITs作(zuò)为资产配置新选择，投资价值体现(xiàn)在(zài)相对股债市场独立的资产配置功(gōng)能(néng)，比较(jiào)适合长期(qī)持有。建议(yì)投资者(zhě)对经(jīng)营权类的资(zī)产可(kě)以更(gèng)多关(guān)注内(nèi)部收益率的高(gāo)低，对产权类(lèi)的资产更多(duō)关注分派(pài)率高低。因为公募REITs可分(fēn)配收(shōu)益主要来自底层(céng)资产的经营(yíng)净现金流，所以底层资(zī)产运(yùn)营情况直接影响(xiǎng)投资回报(bào)，投资者(zhě)可综合考虑原(yuán)始权益人综合实力(lì)、运营管理机构实力(lì)、公募基金管理(lǐ)人实力等(děng)多重因素来(lái)选择投资标的(de)。

　　中信证(zhèng)券研报也显示，公募REITs进入密集(jí)分红期，由于(yú)分红交(jiāo)易带来的短期博弈机会(huì)仍在，叠加此(cǐ)前市场(chǎng)接连回调，建议(yì)投资者(zhě)关注(zhù)有基本面支撑、填(tián)权(quán)效应相对明(míng)显、同(tóng)时(shí)分红规模较(jiào)为(wèi)可观的个券。

　　“公(gōng)募REITs的招募说明(míng)书均会载明REITs在发行首年及次年的可供分(fēn)配金额预测。投资者可以将(jiāng)REITs的实(shí)际分红金额与募集(jí)材料中披露预(yù)测(cè)进行比较分析，结合经济及市(shì)场的(de)实际环境，对基础设施(shī)项目的运营业(yè)绩及(jí)REITs的(de)管(guǎn)理能力进行判断。”中金基金上述负责人也称。

未经允许不得转载：作文素材大全父爱如山作文_作文素材大全有关生命的作文_作文素材大全六年级上册语文第四单元作文 2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才