中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司(sī)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台(tái)未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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