分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管(g切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天uǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过(guò)基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限切开的南瓜可以切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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